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媒体:关注四月份大片表现 荐4股

发布时间:2019-04-10 14:51:46   来源:

    投资要点:


2019年3月传媒行业表现有所降温2019年3月沪深300指数上涨3.52%,文化传媒行业上涨6.28%,行业跑赢市场2.76个百分点,位列中信29个一级行业中后部;子行业中影视动漫上涨7.51%,平面媒体上涨4.68%,有线运营上涨14.63%,营销服务上涨2.14%,网络服务上涨5.95%,体育健身上涨6.98%。


个股方面,中视传媒(600088)、星辉娱乐以及美盛文化(002699)本月领涨,世纪天鸿、新经典以及万达电影本月领跌。


行业估值中枢有提示趋势截至2019年3月29日收盘,剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为26.48倍,较沪深300的估值溢价率约为211.67%,绝对估值和估值溢价率开始有所回升。结合行业基本面和市场情绪进行分析,我们认为短期内行业相对估值仍然存在一定的提升空间,估值中枢在市场情绪转暖后开始向上提升,因此建议投资者关注优质龙头超跌个股的估值修复性行情,选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。


2019年3月票房收入增速低迷,TOP5院线集中度提升2019年3月国内电影票房收入41.42亿元,同比下降19.07%;观影人次1.21亿次,同比减少17.20%;平均票价31.0元,相较于去年同期下降1.6元。


2019年3月国内院线数据方面,万达院线(002739)票房市占率13.27%,全国排名第一;广东大地票房市占率10.78%,全国排名第二;上海联合市占率7.20%排名第三。院线集中度方面,2019年3月国内前五大院线票房占比44.81%,前十大院线票房占比67.08%,二者相较于去年同期均有所提升。


2019年4月上映影片竞争力尚可,《复仇者联盟4》值得期待2019年4月已经确定档期的影片整体竞争力很强,其中进口大片《复仇者联盟4》和国产悬疑片《双生》具备很好的票房影响力,有望支撑起4月的票房收入水平。2018年4月国内票房收入39.09亿元,票房前三作品分别为:《头号玩家》11.08亿元,《狂暴巨兽》8.44亿元,《后来的我们》7.82亿元,合计票房占比69.63%;而2019年4月重点关注影片包括:《反贪风暴4》、《雷霆沙赞》、《双生》、《复仇者联盟4》。


投资建议2019年3月文化传媒行业在大盘盘整的影响下表现活跃度一般,行业内个股出现分化行情。4月将是上市公司年报和一季报密集发布期,我们认为在当前时点可以重点关注估计较低、业绩成长性稳健的行业白马,预计这类个股的估值修复行情仍将有所持续,建议关注行业存在阶段性反转的游戏行业;另一方面建议关注我们一直推荐的央企/国企类上市公司由于改革提效、具备资源优势带来的投资机会,我们预计今年融媒体题材将有很强的持续性,板块包括有线网络和平面媒体两个领域。综上我们维持文化传媒行业“中性”的投资评级,推荐光线传媒(300251)、中南传媒(601098)、中国电影、中体产业(600158)。


风险提示宏观经济低迷;行业重大政策变化;行业经营数据不达预期;公司业绩不达预期。


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