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工业综合:军工大年 荐7股

发布时间:2019-04-10 14:51:09   来源:

    投资策略及重点推荐:我们认为,军工是当前市场中最为确定的板块性机会。


近期,军工行业的资产置换、重组、收购等资本运作显着提速,集中出现停牌潮。军工企业一系列资本运作是自上而下推动的,是国资委力推、证监会支持的。同时,军工总装厂的订单出现积极变化。此前受军改影响,很多订单处于冻结状态,今年开始订单爆发,直接会体现到一季报、中报和年报上。


从资本运作和行业业绩反转上看,都能支撑军工大年这个观点。另外,今年4月份是人民海军成立70周年,10月份是新中国成立70周年,11月份是人民空军成立70周年,军工领域大事多,喜事多。我们判断,新一代通用型直升机可能亮相;国产第一艘航母已经成功试航4次,服役在即;航空发动机和新型舰载机可能都会有突破。这些装备进展也有力提升了军工板块的关注度。


重组带动军工估值提升。中国船舶(600150)和中船防务(600685)本次重组方案力度远超市场预期,体现了军工股高贝塔的属性。“十三五”规划已剩下最后两年,各大军工集团的资产证券化接近目标考核的重要时间窗口期,市场对军工重组提速预期强烈,一些体外资产优质的上市公司估值将会提升显着。同时,军工上市公司积极开展股权激励、定增融资,这也对业绩增速形成了约束和保障,在完成承诺的前提下公司力求业绩平稳增长。


财政部松绑科研院所研究成果转化刺激军工研究所红利释放。2019年4月4日,财政部发布修改后的《事业单位国有资产管理暂行办法》,明确科研院所科技成果转化收入不再上缴国家,全部留归本单位所有。同时,科研院所科技成果的转让、许可、作价出资的定价不再强制要求进行资产评估,由市场定价或交易双方协商定价,且不再需要履行政府审批程序。我们认为,“大集团、小公司”型的军工上市平台将显着受益本次政策调整。


军工业绩增速稳中向好。截止目前,监控池156家上市公司有125家发布年报,其中84家利润上涨,41家利润下滑;再考虑业绩预告,共有94家利润同比上涨,58家同比增速在20%以上,军工行业业绩整体向好。


本周市场回顾:本周中信军工指数上涨6.44%,同期沪深300指数上涨4.90%,军工板块跑赢大盘1.54个百分点,在中信29个一级行业中排名第10位。


本周主要报告:本周我们深度分析了卫士通(002268),卫士通是我们持续推荐的重点标的,在网军建设不断推进的进程中,卫士通将是网络战时期的反导系统。


本周我们发表了2篇公司点评:近年多架洪都航空(600316)研发生产的L15列装海空军,标志着国内市场对其认可度的提升,我们认为L15出口有望再现K8的辉煌历史,洪都航空未来业绩可期。四创电子(600990)年报点评,防务雷达支撑收入增长,土地补偿确保利润提升。


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