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颠簸残局!一文看尽一季度经济数据亮点,两大因素助力二季度增加

发布时间:2019-04-17 19:35:56   来源:

  一季度经济实现开门红,GDP同比添加6.4%!2019年经济平稳开局。

  刚刚,统计局公布一季度经济数据。2018年,在表里情形身分制约下,GDP数据逐季走缓,如本年一季度,国内消费总值213433亿元,按可比价钱计较,同比添加6.4%,与上年四时度比力持平,标识表记标帜着2019年经济平稳开局。

  除了GDP数据,投资、斲丧、就业等多方面数据表示经济积极身分正在堆集。财务发力拉动基建是一季度经济上升的主因,而二季度斲丧有望接下“接力棒”,多项更始有望加速出台,鞭策经济继续不竭向好。

  首要公布数据如下:

  国内消费总值213433亿元,同比添加6.4%;

  全国居民人均可支配收入同比名义添加8.7%;

  规模以上工业添加值同比添加6.5%;

  全国办事业消费指数同比添加7.4%;

  社会斲丧品零售总额同比添加8.3%;

  固定资产投资(不含农户)同比添加6.3%;

  全国房地产开发投资同比添加11.8%;

  全国城镇新增就业人员324万人;

  3月全国城镇查询拜候失业率为5.2%;

  全国工业产能把持率75.9%,为2013年以来的次高点。

  经济运转稳中提质

  本钱市场理性繁荣有望长期连续

  国家统计局消息讲话人毛盛勇表示,从就业来看,1、2、3月份全国城镇查询拜候失业率分袂是5.1%、5.3%、5.2%,3月份全国城镇查询拜候失业率比上个月回落0.1个百分点,从5.3%回落到5.2%。整个一季度来看,全国城镇新增就业324万人,完玉成年方针使命的29.5%,就业形势总体不变。

  从价钱来看,居民斲丧价钱CPI一季度均匀上涨1.8%,连续了温顺上涨的态势。工业消费者出厂价钱均匀上涨0.2%,保持小幅上涨的趋向。3月份当月CPI涨幅略有扩大,同比上涨2.3%,工业消费者出厂价钱小幅上涨0.4%。从价钱的变化我们也能创造,市场供求关系在平衡改善,在供给斗劲充实、供给质量晋升的情形下,价钱略有小幅上升,这声名整个市场需求在改善。

  从收入来看,一季度全国居民人均可支配收入实际添加6.8%,比上年同期加速了0.2个百分点,一季度GDP的增速是6.4%,所以收入添加跑赢了GDP。并且城乡居民收入差距在缩小,城乡居民人均可支配收入比值是2.53,比上年同期降落0.02。

  工银国际首席经济学家程实表示,在增速企稳之际,中国经济“增质”稳步晋升。一季度,较之于制造业总体,高手艺制造业投资的同比增速分袂超出跨越6.8个百分点。较之于第三财产总体,高手艺办事业的投资同比增速超出跨越11.8个百分点。

  一季度全国工业产能把持率升至2013年以来的次高点。这剖明,走出2018年的内忧外患之后,中国经济构造加速优化,制造业和办事业高端化生长势头加强,正在培育新的构造性机缘。本钱市场是经济“增质”而非“增速”的晴雨表。是以,得益于中国经济“增质”轨范的稳中有进,本钱市场理性繁荣有望长期连续。

  一季度基建、房地产上升

  推升投资拉动经济

  图片来历:国家统计局

  一季度,根本举措步伐投资(不含电力、热力、燃气及水消费和供给业)同比添加4.4%,增速比1-2月份进步0.1个百分点;全国房地产开发投资同比添加11.8%,增速比1-2月份进步0.2个百分点。

  中泰证券研究所高级经济学家杨畅表示,基建和地产发动投资上升。1-3月基建投资(不含电力)同比添加4.4%,较上月上升0.1个百分点,剖明基建投资拉动浸染渐渐闪现。1-3月制造业投资、民间固定资产投资同比添加4.6%、6.1%,较上月回落1.3个、1.1个百分点。民间固定资产投资折算单月同比增速5.6%,较上月回落1.9个百分点。1-3月房地产开发投资同比添加11.8%,较上月上升0.2个百分点。折算单月增速12.0%,较上月上升0.4个百分点。

  长江证券宏不雅观不雅观首席分析师赵伟表示,主若是“财务前移”支撑了基建投资上升。稳添加背景下,财务付出节奏加速、加大基建类投放。房地产投资增速上升,首要得益于非室第类地产投资较着上升。

  斲丧增速超预期

  二季度料继续“接力”

  一季度社会斲丧品零售总额97790亿元,同比名义添加8.3%。其中,3月份社会斲丧品零售总额31726亿元,同比添加8.7%。

  赵伟认为,3月斲丧同比添加8.7%,高于市场预期值8.4%,较1-2月晋升0.5个百分点。首要品类来看,3月家具、家电、建筑装潢等“后地产”板块斲丧较着上升,或与近期局部区域地产发卖回暖有关;汽车斲丧降幅进一步扩大,仍处于负添加区间(-4.4%);油价上升支撑下,石油斲丧上升4.6个百分点至7.1%。

  程实表示,预测二季度,两大身分有望促使斲丧引擎温顺回暖,为“稳添加”带来超预期助力:

  一是“财产效应”发力。2019年开年至今,A股市场累计涨幅逾30%,不仅在收益上牛冠全球,在韧性上也禁受住了3月末全球风险偏好波动的压力测试。学术研究表示,中国股市上涨不仅可以发动居民财产的上升,还能改善居民对经济将来走势的预期,在两者配合影响下,股市每上涨10%,城镇居民斲丧将添加1.05%。在“财产效应”驱动下,从二季度起头,中国居民斲丧才能有望稳步上升。

  二是斲丧意愿修复。在全球清醒踟蹰的大背景下,外部商业情形改善将进一步安靖中国经济根基面的相对上风,大幅减弱居民的防备性储藏念头。得益于此,2019年开年至今,中国斲丧者抉择自信心总体仍维持于历史高位,将来有望进一步转化为斲丧举动。另一方面,跟着II型和I型多数会落户限定的放松,新型城镇化有望加速推进,不仅将拉动与住房、汽车相干的商品斲丧需求,也将为体裁文娱、旅游、教育、餐饮、家政办事、医疗美容等办事斲丧注入新动力。

  别的,值得强调的是,本次斲丧进级并非2016-2017年的旧日重演,而是具有光鲜的下沉属性。农村地区斲丧、高性价比国产物牌、中档办事斲丧将成为最具潜力的主题。相反,高档进口斲丧品,尤其是在通信设备、家用电器等规模,将面临国产替代品的剧烈竞争,是以在这一阶段,二季度进口数据或将连续低迷,可是并不表示内部斲丧意愿的疲弱。

  全年经济应运转在合理区间

  程实表示,总体而言,得益于“开门红”的引领浸染,中国经济的表里部压力正在加速纾解,2019年中国经济增速将概略率运转在区间上轨,经济“增质”轨范有望行稳致远。

  赵伟认为,短期经济的韧性更多来自于“财务前移”(财务付出节奏加速)带来的支撑,经济本身内生添加动能的修复尚不较着。本年一季度,财务付出同比添加15.0%,创2017年下半年以来新高,付出节奏超出跨越历史同期程度跨越5个百分点,重点投向交通运输等基建类规模。

  财务加速发力下,基建投资配套资金较着上升,发动一季度社融超预期大增,对经济形成必定支撑。但考虑到名义GDP回落、减税规模扩大等影响,上半年“财务前移”可能对下半年财务发力空间产生影响。伴随CPI通胀压力的渐渐闪现,还需慎密亲密关注将来政策空间可能受到的压抑。

  杨畅表示,经济在政策驱动下,已经边际企稳,实现了平稳开局。在经济托底背景下,系列更始方法有望加速推出,将来在生长同化所有制经济,推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等规模价钱更始,建立城乡统一的拔擢用地市场,调解斲丧税征收规模、环节、税率,加速房地产税立法并适时推进更始,推进金融、教育、文化、医疗等办事业规模有序开放,深化医药卫生体系编制更始等方面政策推进的力度有望加强。

  红利预期修复

  A股或进入牛市第二阶段

  回首回头回忆A股历次牛市行情,可以清楚看到,每一次行情的背后都有根基面拐点的出现。正因如斯,有机构婉言,根基面拐点之前的行情是反弹,之后的才是反转。

  不少机构将一季度A股行情称为“春季攻势”,源于活动性丰裕及风险偏好上升鞭策的估值低位修复。而跟着估值渐渐上升,行情可能渐渐过渡到“第二阶段”——以红利预期修复鞭策的上涨阶段。

  东兴证券认为,比力2015年,当前市场将进入牛市第二阶段,默示为震动上行,对经济的预期差庖代风险偏好的修复成为推升大盘上涨的首要身分。

  “A股在4月将出现本年第二轮上涨的最佳买点”,中信证券最新计策研报表示。

  中国证券报记者梳理中信证券、华泰证券、海通证券、国信证券等券商概念认为,A股将进入牛市第二阶段。

  标的目的指引隐现

  人民币平稳运转更具底气

  一季度GDP数据公布后,在岸和离岸人民币对美元双双冲高。离岸人民币一度涨至6.7034元,创下3月25日以来新高。在岸人民币亦从6.7112元的早间低点拉升近百个基点至最高6.7036元。

  岁首一轮升值事后,2月下旬以来,人民币汇率转入横盘震动的场合排场,等待经济根基面的指引。

  分析人士认为,若是说岁首人民币升值是超跌后的修复,那么后续汇价要进一步走稳甚至有所升值,根基面的支持不成或缺。今朝来看,根基面的边际变化显然有助于安靖人民币不变运转的态势。

  债市遇利空

  10年期期债一度跌破96元

  经济向好与通胀上升,天然利空债市。1月份货泉融资数据高添加,提振经济企稳运转的乐不雅观不雅观预期,债券市场从2月中旬起头走弱,4月上旬更遭遇强烈调解。

  一季度及3月份经济数据,进一步促使市场修改先前对经济添加的气馁预期,加上猪周期带来的通胀潜在风险,已令投资者加倍思疑本轮债券市场牛市是否已经竣事。

  17日早间,GDP数据公布后,期价回声跳水,10年期期借主力合约T1906从96.270元急跌至最低95.820元,是10年期国债期货自去年11月14日以来初度跌破96元,创下5个月新低,随后期价有所反弹。

  银行间市场上,10年期国债活泼券180027成交利率再上升2bp至3.41%摆布,创去年11月中旬以来

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